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Projections financieres 2028-2031

En bref : APEX vise un lancement commercial en 2028 avec 3 premiers clients (gros contrats, 85+ serveurs chacun), pour atteindre 13 clients actifs en 2031 (ARR ~6 737 k EUR). L'annee 2028 est financee par les aides publiques et un financement seed de ~900 k - 1,5 M EUR. Le break-even mensuel est atteint en octobre 2029.

Source des projections : flux clients revise a 3→3→4→5 (coherence budget S&M / acquisition). Stock clients : 3→6→9→13. Churn 10%/an = 0,87%/mois, expansion +15%/an sur le parc existant. Valeurs finales du modele Excel integrees.

Vue d'ensemble

Le tableau de synthese

Dec 2028 Dec 2029 Dec 2030 Dec 2031
Clients actifs nets (fin d'annee) 3 6 9 13
Nouveaux clients signes dans l'annee 3 3 4 5
Serveurs geres par APEX 259 665 1 379 2 495
Prix moyen / serveur / mois 178 EUR 200 EUR 215 EUR 225 EUR
MRR 46 124 EUR 132 928 EUR 296 539 EUR 561 427 EUR
ARR ~554 k EUR ~1 595 k EUR ~3 558 k EUR ~6 737 k EUR
Ticket annuel moyen / client actif ~194 k EUR ~293 k EUR ~409 k EUR ~534 k EUR
Effectif 5-6 9 15 25
Couts fixes / mois 52 650 EUR 111 550 EUR 201 900 EUR 300 600 EUR
Couts variables / mois 2 760 EUR 4 284 EUR 4 851 EUR 5 183 EUR
Total couts / mois 55 410 EUR 115 834 EUR 206 751 EUR 305 783 EUR
Marge mensuelle -9 286 EUR +17 094 EUR +89 788 EUR +255 644 EUR
Marge brute ~94% ~96% ~97% ~98%
CAC (EUR / client) 48 400 71 600 78 600 84 000
LTV/CAC 35,9x 41,7x 53,4x 64,7x
Part de marche SAM (perimetre commercial) ~3,2% (France) ~6,0% (France) ~1,1% (Europe) ~1,3% (Europe)
Break-even mensuel — octobre 2029 — —

Break-even atteint en octobre 2029

Avec le flux revise (3→3→4→5, stock 3→6→9→13), le MRR monte plus vite que dans l'ancien modele (6 clients fin 2029 vs ~4-5 auparavant, 13 clients fin 2031 vs ~9). Le break-even mensuel est atteint en octobre 2029, soit 13 mois plus tot que l'estimation initiale (novembre 2030 avec l'ancien modele).

Definition : ARR et MRR

  • ARR (Annual Recurring Revenue) : le revenu annuel recurrent. C'est le chiffre que regardent les investisseurs pour evaluer une entreprise logicielle.
  • MRR (Monthly Recurring Revenue) : le revenu mensuel recurrent. ARR = MRR x 12. Le MRR est plus utile pour suivre la croissance mois par mois.

Exemple 2028 : 259 serveurs geres, MRR 46 124 EUR, ARR ~554 k EUR. Nouveaux serveurs ajoutes en 2028 : 3 × 85 = 255.

Pourquoi moins de clients mais plus de revenus qu'un modele open-source ?

En proprietaire, il n'y a pas de version gratuite. Les clients qui signent sont des gros comptes avec beaucoup de serveurs (85-200+ par contrat). Le ticket moyen par client est 3 a 5 fois plus eleve qu'en open-core, ce qui compense largement le nombre reduit de clients.

Open-core (hypothese) Proprietaire (retenu)
Clients 2028 ~6 3
Serveurs moyens / client 30 ~85
Ticket annuel moyen ~52 k EUR ~194 k EUR
ARR 2028 ~313 k EUR ~554 k EUR

Acquisition clients : le funnel commercial

Comment un client arrive ?

Definition : Funnel de conversion

Le funnel (entonnoir) decrit les etapes par lesquelles passe un prospect avant de devenir client. A chaque etape, une partie des prospects abandonne. Le taux de conversion mesure le pourcentage qui passe a l'etape suivante.

graph TD
    A["Lead qualifie MQL<br><i>40 leads/an en 2028</i>"]
    B["Demo technique SQL<br><i>60 min avec pre-sales</i>"]
    C["POC encadre<br><i>30-60 jours chez le client</i>"]
    D["Proposition commerciale"]
    E["Contrat signe"]

    A -->|"25-30% acceptent<br>une demo"| B
    B -->|"35% lancent<br>un POC"| C
    C -->|"60% recoivent<br>une offre"| D
    D -->|"50% signent"| E

    style A fill:#1a1a2e,stroke:#7c3aed,color:#e0e0e0
    style E fill:#1a1a2e,stroke:#10b981,color:#e0e0e0

5

Definition : MQL et SQL

  • MQL (Marketing Qualified Lead) : un contact identifie qui a le budget, l'autorite de decision, et un besoin concret en memoire CXL. Genere par les conferences, la prospection, ou le contenu technique.
  • SQL (Sales Qualified Lead) : un MQL qui a accepte une demo technique. C'est le commercial qui decide si le lead est "qualifie pour la vente".

Cycle de vente

6 a 12 mois par contrat

Le cycle de vente est long pour un logiciel d'infrastructure critique. 1 6 En 2028, le marche CXL est plus mature qu'il ne l'aurait ete en 2027 : les equipes infra ont deja une experience CXL prealable, ce qui reduit le temps d'evangelisation de 1 a 2 mois.

Comparaison : un logiciel SaaS classique se vend en 1-3 mois. Un logiciel d'infrastructure enterprise (type Nutanix) prend 6-18 mois.

Ramp-up par annee

Etape Nombre
Leads qualifies (MQL) 40
Demos techniques (SQL) 11
POC engages 4
Propositions commerciales 2-3
Contrats signes 3
Clients actifs fin d'annee 3

Cibles prioritaires :

  • 🇫🇷 OVH Cloud, Scaleway
  • 🇩🇪 Hetzner, Exoscale
  • 🇪🇺 Telcos : Orange Business, T-Systems
  • Editeurs bases de donnees managees
Etape Nombre
Leads MQL 60
Demos SQL 17
POC engages 6
Contrats signes dans l'annee 3
Clients actifs fin d'annee (apres churn) 6
Churn ~0 client (0,3→0 arrondi)
Etape Nombre
Leads MQL 100
Demos SQL 28
POC engages 10
Contrats signes dans l'annee 4
Clients actifs fin d'annee (apres churn) 9
Churn ~1 client (0,6→1)
Etape Nombre
Leads MQL 140
Demos SQL 39
POC engages 14
Contrats signes dans l'annee 5
Clients actifs fin d'annee (apres churn) 13
Churn ~1 client (0,9→1)

Definition : Churn et expansion

  • Churn (taux d'attrition) : pourcentage de clients qui arretent leur abonnement chaque annee. Retenu a 10%/an (0,87%/mois) 7 — coherent avec des contrats annuels fermes, une base tres qualifiee, et un ROI mesurable et contractualise des le POC.
  • Expansion : croissance du parc serveurs des clients existants. Retenu a +15%/an 8, applique mensuellement sur les serveurs actifs de chaque client. Reflete l'extension de licences au fur et a mesure que les clients deroulent APEX sur tout leur parc CXL.

Projection de revenus (ARR et MRR)

Flux clients revise a 3→3→4→5. Churn 10%/an + expansion 15%/an. Stock clients : 3→6→9→13. Valeurs finales du modele Excel integrees.

Annee Clients actifs Serveurs APEX Prix moy./serv./mois MRR ARR
Dec 2028 3 259 178 EUR 46 124 EUR ~554 k EUR
Dec 2029 6 665 200 EUR 132 928 EUR ~1 595 k EUR
Dec 2030 9 1 379 215 EUR 296 539 EUR ~3 558 k EUR
Dec 2031 13 2 495 225 EUR 561 427 EUR ~6 737 k EUR

Pour mettre ces chiffres en perspective avec le marche :

Annee Serveurs APEX SAM perimetre commercial Part de marche SAM hors US (serveurs)
2028 259 ~8 000 (SAM France) ~3,2% 53 300
2029 665 ~11 000 (SAM France) ~6,0% 84 500
2030 1 379 ~123 000 (SAM Europe) ~1,1% 156 000
2031 2 495 ~189 000 (SAM Europe) ~1,3% 243 000
Pourquoi le nombre de serveurs par client augmente ?

Deux mecanismes combines dans le modele Excel corrige :

  1. Expansion +15%/an : chaque client etend APEX sur un plus grand nombre de serveurs chaque annee (pilote → tout le parc CXL). Applique mensuellement.
  2. Parc CXL global en hausse : les serveurs achetes en 2024-2028 arrivent en production, les clients ont plus de serveurs CXL a gerer.

Structure de couts

Marge mensuelle (flux revise 3→3→4→5)

Dec 2028 Dec 2029 Dec 2030 Dec 2031
MRR 46 124 EUR 132 928 EUR 296 539 EUR 561 427 EUR
Couts variables/mois 2 760 EUR 4 284 EUR 4 851 EUR 5 183 EUR
Couts fixes/mois 52 650 EUR 111 550 EUR 201 900 EUR 300 600 EUR
Total couts/mois 55 410 EUR 115 834 EUR 206 751 EUR 305 783 EUR
Marge mensuelle -9 286 EUR +17 094 EUR +89 788 EUR +255 644 EUR

Break-even mensuel : octobre 2029 (avance de 13 mois vs ancien modele).

Dip temporaire de marge en Q1-Q2 2030

Un dip de marge survient au passage 2029→2030 lorsque les couts fixes passent de 111 550 a 201 900 EUR/mois (step-up correspondant aux embauches prevues debut 2030, a l'ouverture de bureaux et aux frais juridiques de structuration pour l'expansion europeenne). La marge retombe a -49 590 EUR en janvier 2030, puis revient positive en mai 2030.

Ce dip est moins profond et plus court que dans l'ancien modele, grace a un MRR plus eleve en entree de 2030 (6 clients actifs fin 2029 vs ~4-5 auparavant). Le dip precedemment prevu en debut 2031 n'existe plus : grace au MRR en croissance continue, la marge reste positive malgre le passage des couts fixes a 300 600 EUR/mois.

Ce comportement est structurellement normal dans un modele d'expansion geographique : les investissements (recrutements, bureaux, juridique) precedent les revenus qu'ils sont destines a generer.

Couts fixes

Definition : Couts fixes

Les couts fixes sont les depenses qui ne varient pas avec le nombre de clients : salaires, loyer, outils, etc. Meme avec zero client, ces couts existent.

Les 5 personnes de 2028 sont toutes cofondatrices — aucun recrutement externe. L'AE et le Pre-Sales sont des cofondateurs qui assument ces roles commerciaux des le lancement.

Poste Mensuel Notes
2 cofondateurs ingenieurs C++ / kernel 13 100 EUR Salaire + charges (statut JEI, taux x 1,27) 9 10
1 cofondateur CEO / CTO 5 900 EUR JEI si implique R&D (taux x 1,27)
1 cofondateur Account Executive 7 600 EUR Plein taux x 1,43 (pas JEI — commercial)
1 cofondateur Pre-Sales Engineer 7 000 EUR Plein taux x 1,43 (pas JEI — commercial)
Commissions commerciales 2 500 EUR Variable, sur contrats signes
Infrastructure CI/CD + demos 1 300 EUR Environnements demo indispensables
Outils SaaS (CRM, sales intelligence) 950 EUR CRM professionnel obligatoire
Juridique / veille brevets / CGV 3 000 EUR Revise a la hausse : CGV proprietaire + veille MemVerge + contrats clients
Assurances (RC Pro + cyber) 430 EUR
Comptabilite 270 EUR
Marketing 10 600 EUR Voir details ci-dessous
Total brut 52 650 EUR
CIR recupere -4 600 EUR 30% des depenses R&D eligibles
Burn net ~48 050 EUR

Equipe commerciale non-negociable

Contrairement a un modele open-source ou les ingenieurs peuvent faire la vente, un modele proprietaire necessite une force commerciale dediee des le jour 1. Sans Account Executive et Pre-Sales, il n'y a pas de pipeline commercial.

Les 5 cofondateurs sont toujours la. 3 recrutements externes s'ajoutent : 2 ingenieurs senior et 1 TAM. Le JEI est expire (31/12/2028) : taux plein pour tous les postes.

Poste Mensuel Notes
1 cofondateur CEO / CTO 11 300 EUR Taux plein x 1,43 ; eligible CIR ; revalorisation
2 cofondateurs ingenieurs C++ / kernel 18 400 EUR Taux plein (JEI expire) ; eligibles CIR
2 ingenieurs C++ / kernel recrutes (senior) 17 200 EUR Taux plein ; fourchette haute marche ; eligibles CIR
1 ingenieur C++ / kernel confirme recrute 7 150 EUR Taux plein ; 3-5 ans exp. ; eligible CIR
1 cofondateur Account Executive 9 500 EUR Taux plein ; pas CIR (commercial) ; variable en sus
1 cofondateur Pre-Sales Engineer 8 900 EUR Taux plein ; pas CIR (commercial)
1 TAM recrute 8 550 EUR Taux plein ; pas CIR (post-vente)
Commissions commerciales 4 500 EUR
Infrastructure 2 200 EUR Scale tests, demos multi-clients
Outils SaaS 1 900 EUR Upgrade CRM, stack sales enterprise
Juridique 5 000 EUR Contrats multi-juridictions, couverture UK+DE
Assurances 650 EUR
Comptabilite + DAF temps partiel 1 100 EUR
Marketing 15 200 EUR
Total brut 111 550 EUR
CIR recupere -8 500 EUR 30% R&D (CEO + 4 ingenieurs)
Burn net ~103 050 EUR

Les 5 cofondateurs + 3 recrutes de 2029 + 6 nouvelles recrues : 1 VP Engineering, 2 ingenieurs senior, 1 AE, 1 Pre-Sales, 1 CS Manager.

Poste Mensuel Notes
1 cofondateur CEO / CTO 14 300 EUR Eligible CIR ; revalorisation post-Series A
2 cofondateurs ingenieurs C++ / kernel 22 600 EUR Eligibles CIR ; leads techniques
1 VP Engineering recrute 11 900 EUR Eligible CIR ; responsable R&D
3 ingenieurs C++ / kernel senior 30 400 EUR Eligibles CIR ; dont 2 de 2029 revalorises
2 Account Executives (cofondateur + recrute) 21 500 EUR Pas CIR (commercial)
2 Pre-Sales (cofondateur + recrute) 20 600 EUR Pas CIR (commercial)
2 TAM recrutes 17 900 EUR Pas CIR (post-vente)
1 Customer Success Manager 8 600 EUR Pas CIR ; premier poste CS
Commissions commerciales 8 500 EUR 4 postes commerciaux
Infrastructure multi-region 4 300 EUR Staging prod, sandbox clients
Outils enterprise 3 700 EUR
Juridique + RGPD international 8 000 EUR RGPD internationale, contrats APAC, due diligence Series A
Assurances 1 100 EUR
DAF mi-temps 3 200 EUR
Marketing 21 100 EUR
Bureaux 4 200 EUR
Total brut 201 900 EUR
CIR recupere -8 200 EUR 30% R&D (7 postes eligibles)
Burn net ~193 700 EUR

Les 5 cofondateurs + recrutes existants + 9 nouvelles recrues : 2 ingenieurs confirmes, 2 AE, 1 Pre-Sales, 2 TAM, 2 support technique.

Poste Mensuel Notes
1 cofondateur CEO / CTO 16 700 EUR Niveau marche CEO deep-tech Series B
2 cofondateurs ingenieurs C++ / kernel 23 800 EUR Eligibles CIR ; leads architecture
1 VP Engineering 14 300 EUR Eligible CIR
3 ingenieurs senior 32 900 EUR Eligibles CIR ; revalorisations 2029-2030
2 ingenieurs confirmes (recrutes 2031) 15 500 EUR Eligibles CIR
3 Account Executives (cofondateur + 2 recrutes) 34 600 EUR Pas CIR
2 Pre-Sales (cofondateur + recrute) 23 200 EUR Pas CIR
3 TAM 29 300 EUR Pas CIR
2 Customer Success Managers 16 200 EUR Pas CIR
2 support technique 13 100 EUR Support L1-L2 escalades kernel
Commissions commerciales 11 000 EUR 5 postes commerciaux
Infrastructure 6 500 EUR
Outils et licences 6 500 EUR
Juridique international 12 000 EUR Couverture Series B, brevets defensifs, structuration internationale
Assurances 1 600 EUR
Finance (DAF + controleur) 6 500 EUR
Marketing 28 400 EUR
Bureaux 8 500 EUR
Total brut 300 600 EUR
C'est quoi le JEI et le CIR ?

Deux dispositifs fiscaux francais qui reduisent les couts pour les startups :

  • JEI (Jeune Entreprise Innovante) : exoneration d'une partie des charges sociales sur les salaries qui font de la R&D. Economie : ~15-20% du cout salarial des ingenieurs. Attention : suite au PLF 2026, le JEI est proroge uniquement jusqu'au 31/12/2028 et le seuil R&D est releve a 20% des charges. 11 Les postes commerciaux (AE, Pre-Sales) ne sont pas eligibles, meme pour les cofondateurs.
  • CIR (Credit d'Impot Recherche) : l'Etat rembourse 30% des depenses de R&D (salaires ingenieurs, sous-traitance, materiel). Pour une JEI, ce remboursement est immediat (pas besoin d'attendre la fin d'exercice fiscal). Suite au PLF 2026, l'assiette est legerement reduite (frais de fonctionnement forfaitaires a 40% au lieu de 43%). 12

Impact concret en 2028 : ~4 600 EUR/mois economises, soit ~55 k EUR/an.

Couts variables

Definition : Couts variables

Les couts variables sont les depenses qui augmentent proportionnellement au nombre de clients : support technique, onboarding, infrastructure dediee. Avec zero client, ces couts sont a zero.

Poste 2028 2029 2030 2031
Onboarding accompagne (amorti sur 24 mois) 310 EUR 260 EUR 180 EUR 130 EUR
Support technique (L1) 260 EUR 210 EUR 145 EUR 105 EUR
Support N2 (escalades kernel) 155 EUR 125 EUR 85 EUR 65 EUR
TAM dedie (amorti sur le portefeuille) 205 EUR 165 EUR 125 EUR 95 EUR
Infrastructure / portail client 35 EUR 28 EUR 22 EUR 16 EUR
Total / client / mois 965 EUR 788 EUR 557 EUR 411 EUR
Nb clients actifs (fin d'annee) 3 6 9 13
Total couts variables/mois ~2 895 EUR 4 284 EUR 4 851 EUR 5 183 EUR
Pourquoi les couts variables sont plus eleves qu'en open-source ?

En open-source, les utilisateurs s'auto-forment avec la documentation publique et la communaute repond aux questions basiques. En proprietaire :

  • Chaque question atterrit en support (pas de forum communautaire)
  • L'onboarding est 100% accompagne (5-15 jours ingenieur par client)
  • Un TAM est necessaire pour chaque client Enterprise

Ces couts baissent avec le temps grace a l'industrialisation des processus (playbooks, documentation interne, outils de diagnostic).

Budget marketing

Definition : Sales-led growth

Le sales-led growth (SLG) est un modele d'acquisition ou les clients sont prospectes et convertis par une equipe commerciale. C'est l'oppose du "developer-led growth" (ou l'utilisateur decouvre et teste le produit seul).

En SLG, le budget marketing sert a generer des leads pour alimenter les commerciaux, pas a faire de l'adoption organique.

Poste 2028 2029 2030 2031
Contenu technique (benchmarks ROI, case studies) 3 000 EUR 4 000 EUR 5 500 EUR 7 500 EUR
Conferences (KubeCon EU, MemCon, FOSDEM) 3 500 EUR 5 000 EUR 6 500 EUR 8 500 EUR
Prospection outbound (LinkedIn, enrichissement) 900 EUR 1 400 EUR 2 000 EUR 2 800 EUR
SEO / paid search 600 EUR 900 EUR 1 400 EUR 2 000 EUR
Outils (CRM, analytics, automation) 900 EUR 1 400 EUR 2 000 EUR 2 500 EUR
Relations presse / analystes (Gartner, Forrester) 1 200 EUR 1 800 EUR 2 800 EUR 3 800 EUR
Divers 500 EUR 700 EUR 900 EUR 1 300 EUR
Total / mois 10 600 EUR 15 200 EUR 21 100 EUR 28 400 EUR
Total / an 127 200 EUR 182 400 EUR 253 200 EUR 340 800 EUR
Pourquoi les relations analystes (Gartner, Forrester) ?

Pour un logiciel proprietaire, la credibilite est cruciale. Un acheteur infrastructure ne peut pas "tester par lui-meme" avant d'appeler un commercial. Il va d'abord verifier si l'editeur est mentionne dans un rapport Gartner ou Forrester. Y figurer est un accelerateur de vente majeur.

Budget total Sales + Marketing et CAC

Definition : CAC et ratio S+M / ARR

  • CAC (Customer Acquisition Cost) : budget S+M total divise par le nombre de nouveaux clients signes dans l'annee.
  • Le ratio S+M / ARR mesure combien on depense pour acquerir du revenu. Benchmark editeurs d'infrastructure proprietaire en croissance : 30-45% 2 (Nutanix : ~45% 3, Commvault : ~38% 4).
Annee Budget marketing Salaires commerciaux S+M total ARR % S+M / ARR Nouveaux clients CAC
2028 127 200 EUR 100 800 EUR 228 000 EUR ~554 k EUR ~41% 3 48 400 EUR
2029 182 400 EUR 201 600 EUR 384 000 EUR ~1 595 k EUR ~24% 3 71 600 EUR
2030 253 200 EUR 336 000 EUR 589 200 EUR ~3 558 k EUR ~17% 4 78 600 EUR
2031 340 800 EUR 480 000 EUR 820 800 EUR ~6 737 k EUR ~12% 5 84 000 EUR

Definition : LTV/CAC

  • LTV (Lifetime Value) : revenu total genere par un client sur sa duree de vie implicite. Formule : LTV = ARPU mensuel × (1 / churn mensuel) × marge brute. Avec un churn de 0,87%/mois, la duree de vie = 1 / 0,87% ≈ 115 mois (~9,6 ans).
  • LTV 2028 = ARPU ~16 128 EUR/mois × 115 mois × 94% = ~1 739 k EUR
  • LTV/CAC 2028 = 1 739 k / 48,4 k = 35,9x
Annee LTV (EUR) CAC (EUR) LTV/CAC
2028 1 739 080 48 400 35,9x
2029 2 988 506 71 600 41,7x
2030 4 201 149 78 600 53,4x
2031 5 431 034 84 000 64,7x

LTV 2029-2031 : calculees a partir des ARPU finaux du modele Excel corrige.

Un ratio LTV/CAC de 36-65x est exceptionnel (benchmark B2B software enterprise : 3-5x). 13 Il reflete les gros tickets unitaires et la faible attrition contractuelle.

Aides publiques francaises

L'equipe etant basee en France, plusieurs dispositifs reduisent significativement le burn rate :

Dispositif Montant Quand Condition
Bourse French Tech Emergence Jusqu'a 90 k EUR (subvention) 14 A la creation Entreprise < 1 an
Aide DeepTech BPI Jusqu'a 2 M EUR 15 2026-2027 (pre-lancement) Projet R&D de rupture
CIR 30% des depenses R&D 12 Chaque annee Toutes entreprises FR ; maintien emploi (PLF 2026)
Statut JEI -15 a 20% sur les charges R&D 11 Proroge jusqu'au 31/12/2028 >20% charges en R&D (PLF 2026)
CII 20% des depenses d'innovation 16 Jusqu'au 31/12/2027 PME, plafond 400 k EUR

Le modele proprietaire ne change rien pour les aides

Le CIR et le JEI sont calcules sur les depenses de R&D (salaires ingenieurs, materiel), pas sur le modele de distribution du logiciel. APEX proprietaire est pleinement eligible aux memes aides qu'un logiciel open-source.

Impact cumule sur 4 ans

Aide 2028 2029 2030 2031 Total
BPI (emergence + DeepTech) 500 k - 2 M EUR — — — 500 k - 2 M EUR
CIR 55 k EUR 102 k EUR 98 k EUR NC ~255 k EUR
JEI 20 k EUR Expire / incertain — — ~20 k EUR
Total 575 k - 2 075 k EUR 102 k EUR 98 k EUR — ~775 k - 2 275 k EUR

Point critique : le financement de 2028-2029

En 2028, la marge mensuelle est negative (-9 286 EUR/mois en decembre 2028). La fenetre de risque se referme au break-even mensuel en octobre 2029. Le financement doit couvrir les 18-24 premiers mois.

Besoin de financement estime : 900 k - 1,5 M EUR pour les 18-24 premiers mois, en plus de la periode de pre-lancement 2026-2027.

Strategie de financement

Principe directeur

Ne pas lever une Serie A trop tot. Les metriques de retention comptent plus que l'ARR absolu pour les fonds deep-tech infrastructure. Avec ~13 clients et un churn de 10%, APEX peut pitcher un NRR > 110% — un argument plus fort que l'ARR seul (~6 737 k EUR en 2031).

Narratif de pitch : "Bloomberg Terminal du tiering CXL — peu de clients, tickets massifs, retention quasi-certaine."

Phases de financement

Source Montant Nature
Bourse French Tech Emergence Jusqu'a 90 k EUR 14 Subvention
Aide Developpement DeepTech (ADD) BPI Jusqu'a 2 M EUR 15 Subvention + avance rembours.
Total phase 1 640 k - 2,2 M EUR Non-dilutif

Depot du dossier ADD en 2026 pour decaissement en 2027-2028 (delai : 4-8 mois).

Source Montant Instrument
Business angels deep-tech / infra 500 k - 1 M EUR SAFE ou BSA AIR

Cible : angels avec experience infrastructure logicielle (anciens CTO cloud, fondateurs exits kernel/systeme). Pas de VC institutionnel a ce stade — l'ARR 2028 (~554 k EUR) est trop faible pour justifier une valorisation Series A.

Source Montant Nature
CIR annuel ~100 k EUR/an Remboursement fiscal
Angels follow-on (si metriques tenues) 1 - 2 M EUR BSA AIR / equity
Total phase 3 1,2 - 2,2 M EUR Mix

Cette phase couvre la fenetre entre le break-even (octobre 2029) et la stabilisation de la marge. La marge mensuelle passe a +17 094 EUR fin 2029, mais un dip temporaire survient en Q1-Q2 2030 (step-up couts fixes). La condition : tenir les ~6 puis ~9 clients avec churn limite a 10%/an.

Source Montant Cible
Fonds deep-tech / infra (Serie A) 5 - 10 M EUR Croissance Europe + APAC
Corporate VC (Intel Capital, Samsung NEXT, Micron Ventures) 5 - 10 M EUR Partenariat strategique

A ce stade, APEX dispose de ~13 clients et un NRR > 110% (ARR ~6 737 k EUR). Les metriques justifient une levee institutionnelle pour accelerer l'acquisition et financer l'expansion APAC.

Recapitulatif du besoin de financement

Periode Burn cumule (estimation) Financement disponible Gap a couvrir
2026-2027 (pre-lancement) NC BPI 640 k - 2,2 M EUR Couvert si ADD obtenu
2028 ~665 k EUR (couts 55 410 x 12) Angels 500 k - 1 M EUR + CIR 55 k Couvert
2029-2030 ~3 871 k EUR (couts 115 834-206 751 x 12) Angels follow-on 1-2 M + CIR 200 k + revenus (MRR croissant) Couvert — break-even oct. 2029
2031 ~3 669 k EUR (couts 305 783 x 12) Serie A 5-10 M EUR + revenus (MRR 561 k) Couvert + acceleration

Le break-even mensuel est atteint en octobre 2029 (avance de 13 mois vs ancien modele). Un dip temporaire survient en Q1-Q2 2030 (step-up couts fixes), retour positif en mai 2030.

Comparatif avant / apres reconciliation (modele Excel corrige)

Revision du 2026-02-25 — flux clients revise a 3→3→4→5

Les hypotheses ont ete reconciliees avec le flux revise (3→3→4→5, coherence budget S&M / acquisition). Le stock clients passe a 3→6→9→13 (vs 3→~4-5→~7→~9 dans l'ancien modele). Le CAC est revise a la baisse (71 600 en 2029 vs 107 400). Le LTV/CAC est en progression continue (35,9x→64,7x). MRR, ARR et serveurs Les valeurs finales du modele Excel sont integrees ci-dessous.

Critere Hypothese initiale (35 clients 2031) Flux revise (13 clients 2031) Delta
ARR 2028 545 k EUR ~554 k EUR +2%
ARR 2029 2 496 k EUR ~1 595 k EUR -36%
ARR 2031 19 845 k EUR ~6 737 k EUR -66%
Clients 2031 35 13 -63%
Serveurs 2031 1 890 2 495 +32%
Flux clients Non precise 3→3→4→5 Coherent S&M
Churn Discret annuel 0,87%/mois continu Plus rigoureux
Expansion parc Non modelisee +15%/an Nouveau
CAC 2028 Non calcule 48 400 —
CAC 2029 Non calcule 71 600 —
LTV/CAC 2028 Non calcule 35,9x —
LTV/CAC 2031 Non calcule 64,7x —
Break-even mensuel 2032-2033 (estime) octobre 2029 Avance de 13 mois

Risques identifies

Risque Probabilite Impact Parade
MemVerge etend ses brevets en Europe Faible-Moyenne Tres eleve Veille brevet semestrielle + analyse FTO
Le kernel Linux integre une solution native suffisante Moyenne-Haute Tres eleve Differenciation : cgroup, circuit breaker, presets, SLA
Concurrence logicielle plus etablie en 2028 Haute Moyen-Eleve Differenciation technique + ciblage Europe
Cycle de vente trop long (>12 mois) Moyenne Eleve Calculateur ROI interactif, cibler les CTO autonomes
Adoption CXL hardware plus lente que prevu Faible-Moyenne Eleve Mode NUMA-only (APEX fonctionne sans CXL)
Resistance des DSI au lock-in proprietaire Moyenne Moyen Clause de portabilite, code source en escrow
Churn > 10% si ROI non demontre Moyenne Tres eleve ROI mesure et contractualise des le POC ; si churn monte a 15%, le break-even est repousse au-dela d'octobre 2029
Expansion < 15%/an si clients ne deploient pas Moyenne Eleve Suivi TAM mensuel, declencher les conversations d'extension des le mois 6
ARR insuffisant pour Serie A classique avant 2031 Moyenne Eleve Privilegier angels et CVC en Phase 2-3 ; ARR 2031 ~6 737 k EUR (13 clients)
Financement insuffisant pour le gap Burn/ARR 2028-2030 Moyenne Tres eleve Besoin cumule 3-5 M EUR sur 2028-2030 ; seed 1-1,5 M EUR couvre 2028 ; break-even atteint en octobre 2029

Risque n°1 en proprietaire : la concurrence gratuite du kernel

TPP et AutoNUMA sont gratuits, integres au kernel Linux, et maintenus par des milliers d'ingenieurs. Un client peut basculer sans cout.

APEX doit demontrer une valeur mesurable et significativement superieure pour justifier son prix. Chaque POC doit produire un tableau comparatif APEX vs TPP natif avec des chiffres de performance concrets.

Sensibilite aux hypotheses d'expansion et de churn

Le break-even d'octobre 2029 repose sur deux hypotheses cles du modele Excel corrige. En cas de deviation :

Scenario Hypotheses Break-even
Base (retenu) Churn 10%/an + expansion 15%/an + flux 3→3→4→5 octobre 2029
Pessimiste Churn 15%/an + expansion 10%/an Q1-Q2 2030 (estime)
Optimiste Churn 5%/an + expansion 20%/an Q2-Q3 2029 (estime)

Donnees brutes et methodologie detaillee dans le rapport d'analyse complet.

  1. Cycle de vente propriétaire 6-12 mois vs 3-6 mois open-core. Détail → ↩

  2. Ratio S+M/ARR 30-50 % pour éditeurs propriétaires infra B2B. Détail → ↩

  3. Nutanix FY2024 : ~45 % du revenu en S+M. Détail → ↩

  4. Commvault FY2024 : ~38 % du revenu en S+M. Détail → ↩

  5. Conversion MQL → closed-won 15-25 % (leads qualifiés POC). Détail → ↩

  6. Cycle de vente enterprise >100 k EUR : 9-18 mois. Détail → ↩

  7. Churn mensuel 0,87 %/mois = 10 %/an. Détail → ↩

  8. Expansion +15 %/an sur les serveurs existants. Détail → ↩

  9. Salaires ingénieurs kernel Linux France 55-70 k EUR brut/an. Détail → ↩

  10. Charges patronales France 42-45 % du brut. Détail → ↩

  11. JEI : seuil R&D 20 % (PLF 2026), prorogé au 31/12/2028. Détail → ↩↩

  12. CIR 30 % des dépenses R&D ; assiette réduite LFI 2025. Détail → ↩↩

  13. LTV/CAC > 3x : seuil minimum de viabilité SaaS. Détail → ↩

  14. BPI Emergence jusqu'à 90 000 EUR (subvention). Détail → ↩↩

  15. ADD BPI jusqu'à 2 M EUR (subvention + avance remboursable). Détail → ↩↩

  16. CII 20 % des dépenses d'innovation, plafond 400 k EUR, prorogé au 31/12/2027. Détail → ↩